Garantien kosten Geld:

Wie Riester und bAV betroffen sind.

In der guten alten Sparzeit gab es noch Zinsen. Meine erste Erinnerung an das Wort ‚Zinsen‘ geht auf die Mutter meines Freundes Andreas zurück. Ich hatte zum Geburtstag etwas Geld von Opa bekommen. Es waren 50,- DM. Das war damals unglaublich viel Geld. Ein Siebenjähriger erobert damit die ganze Welt! Jedenfalls sagte Andreas‘ Mutter, ich solle das Geld doch bei der Bank sparen, denn da  würde ich Zinsen bekommen. Und dann am besten noch am „Weltspartag“ Ende Oktober zur freundlichen Frau am Schalter der Volksbank gehen, denn da gab es coole kleine Geschenke dazu: Lineal, Bleistift und so weiter. Gesagt – getan. Sparbuch eröffnet und fortan immer wieder die Spardose geleert und die kleinen Vermögen treu und im Herbst zur Bank getragen. Und richtig Zinsen kassiert. Aus Geld wurde mehr Geld. Ganz von selbst.

Das Sparbuch ist keine gute Entscheidung mehr.

Die Zeiten haben sich geändert. Ich bin älter geworden. Und ein Sparbuch besitze ich lange nicht mehr. Meine Lineale und Bleistifte kaufe ich mir selbst  – wobei ich meistens am PC tippe und weniger mit der Hand schreibe als früher. Zinsen? Im Gegenteil: Es gibt Strafzinsen auf Geld! Die Banken nennen sie höflich ‚Verwahrentgelt‘ oder noch netter. In Wahrheit sind es Minuszinsen auf Erspartes. Das liegt an der Geldpolitik der Zentralbank,  die mittlerweile europäisch geworden ist und den Euro anstelle der D-Mark verwaltet. Die Menge an Geld in unserer Wirtschaft ist so groß, dass die Banken und Sparkassen Zinsen an die Zentralbank zahlen müssen, wenn sie dort Geld anlegen. Und diese negativen Zinsen geben sie dann auch an die Kundinnen und Kunden weiter, die auf ihre Sparguthaben dann ab einer gewissen Höhe der Einlagen oft 0,5% p.a. Zinsen ZAHLEN. Es ist also heute ein Fehler, sein Geld zur Bank zu bringen. Denn zu den negativen Zinsen kommen ja noch steigende Preise für Güter und Dienstleistungen. Das nennt man ‚Inflation‘. Bei einer Inflationsrate von z.B. 2% p.a. und einem Strafzinssatz von 0,5% p.a. verliert ein Guthaben von 100.000,- EUR nach einem Jahr sage und schreibe 2.500,- EUR an Kaufkraft. Nach 5 Jahren sind fast 12.000,- an Kaufkraft verschwunden – aus 100.000,- EUR sind nach 5 Jahren rund 88.000,- EUR echtes Vermögen geworden.

Die Folgen der negativen Zinsen.

• Häuslebauer freut der negative Zins vordergründig. Darlehen sind billiger den je. Die Preise für Einfamilienhäuser, Eigentumswohnungen und Neubauten haben das längst inhaliert und sind entsprechend  gestiegen. Bei ehrlicher Betrachtung ist das eine Art Nullsummenspiel. Was früher als Zinsen bei der Bank landete, bekommt heute das Bauunternehmen, der Hausverkäufer und die Baustoffhersteller.

• Geldanleger suchen nach alternativen Geldanlagen, wenn es keine Immobilie sein soll, weil sie zu unflexibel oder zu teuer ist. Dabei kommen Aktien und Anleihen, Edelmetalle und seltsame Dinge wie künstliche Kryptowährungen ohne jede Finanzaufsicht auf das Tableau.

• Fonds und Versicherungen mit Garantieversprechungen funktionieren bereits heute nicht mehr.

Das Garantiemodell bei der Vorsorge bricht zusammen.

Garantien kosten Geld. Ein Rechenbeispiel mit dem noch aktuellen Rechnungszins von 0,9 % bei klassischen Lebensversicherungen und der Notwendigkeit einer Beitragserhaltungsgarantie zum Ablauf in 30 Jahren bei 100,- monatlicher Beitragsleistung OHNE Kostenbetrachtung. Ziel ist also ein Garantieguthaben von 36.000,- EUR am Ende bei 100,- EUR Sparleistung. Rein mathematisch braucht man bei 0,9% positivem Rechnungszins 87,19 EUR nur zur Garantiebildung. 12,81 EUR stehen für Kosten, Versicherungsrisiko und freie Geldanlage zur Verfügung. Wenn der Rechnungszins ab 2022 dann auf 0,25% gefallen sein wird, kostet die Garantiebildung bereits 96,31 EUR! Kein Versicherer wird für 3,69 EUR seine Kosten und Risiken darstellen können. Strafzinsen gibt es hier zwar noch nicht, aber das Modell ‚Versicherung mit Beitragsgarantie‘ bricht in sich zusammen.

Und davon direkt betroffen sind Riester-Verträge und viele Formen der betrieblichen Altersversorgung. Allianz & Co. haben bereits angepasst oder ziehen sich zurück. Investmentfonds geht es nicht besser. Mathematik gilt für alle und ist immer verlässlich. In einigen staatlich stark unterstützten Formen der Altersvorsorge gilt heute noch die Vorgabe des Gesetzgebers, dass mindestens die eingezahlten Altersvorsorgebeiträge zur Verfügung stehen MÜSSEN. Und das kann der Gesetzgeber im Grunde nicht mehr aufrecht erhalten. Es wird sich ändern – irgendwann bald nach der Bundestagswahl. Man diskutiert bereits ein Garantieniveau von 80% oder ähnlich. Das macht aber nur zeitweilig glücklich. Da nicht zu erwarten ist, dass die Geldmenge ohne Währungsreform aktiv zurück genommen werden kann, wird es bei geringen oder negativen Zinsen bleiben – demnächst vielleicht schon ab sehr viel geringeren Guthaben als heute. Und dann? Dann wird man auch das Garantieniveau bei Riester & Co. immer weiter senken müssen, damit es überhaupt  noch ein Produktangebot gibt.

Umdenken erforderlich.

Im internationalen Vergleich sparen Deutsche mit am meisten. Und sie sparen am wenigstens erfolgreich! Was für die Versicherer und Fonds gilt, trifft jeden Einzelnen gleichermaßen. Das Sparbuch ist tot. Die klassische Lebensversicherung als Altersvorsorge im Grunde auch. Wer mit diesen Lösungen spart und vorsorgt, verliert richtig Kaufkraft. So schön sich ein Garantieversprechen anfühlt, so irreführend ist es heutzutage. Sparer sind gefordert, sich von Sparbuch, Lebensversicherung & Co.  zu lösen. Tagesgeldkonten sollten bestenfalls als Notgroschen-Topf und für die ganz ganz ganz kurze Frist eingesetzt werden. Was wohl die Mutter von Andreas HEUTE sagen würde? Nun, da auch der Weltspartag  verschwunden ist, würde sie als kluge Frau empfehlen, dass ich mein kleines Vermögen in ein gut gemachtes Aktien- und Anleihendepot investiere, damit es sich mehren kann. Garantien waren früher preiswert und ganz okay. Heute sind sie viel zu teuer und dürfen neu bewertet werden. Weitere Informationen zu den aktuellen Strafzinsen der Banken gibt es übrigens ohne Gewähr z.B. hier.

Weitere Informationen zum sicheren Investmentsparen und unsere Lösungen sind hier.

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Wie Geld nützlich für Dich ist.

Fragst Du Dich, wozu Geld nützlich sein soll? Glaubt etwas in Dir, dass Geld den Charakter verdirbt? Fehlt Dir ein positives Gefühl bei Geld? Hast Du immer so viel Geld, wie Du gerade zum Leben brauchst? Sprichst Du auch ungern über Geld? Oder denkst Du nicht einmal gerne darüber nach? Kommst Du mit Deinem Geld nur gerade so eben über die Runden? Hast Du Angst, etwas verlieren zu können?

Wenn Du Dir auch nur eine der Fragen mit ‚Ja‘ beantworten kannst, gibt es eine kleine Übung, mit der Du etwas mehr Struktur in Deine Beziehung zu Geld bringen kannst. Du benötigst lediglich etwas zum Schreiben: Stift und Papier. Bitte schreibe mit der Hand. Das ist sehr wichtig. Die Übung ist ganz einfach. Nimm Dir 16,5 Minuten Zeit und sorge für eine ruhige und entspannte Umgebung. Viele Menschen erkennen, wie Geld nützlich für sie ist. Und Du erkennst, wie Geld nützlich für Dich ist.

Bevor Du startest, nimm einige tiefe Atemzüge und entspanne Dich für die Aufgabe. Du kannst zum Beispiel gerne dreimal alle Muskeln des Körpers anspannen und nach 2 Sekunden halten wieder loslassen. Atme dabei tief und langsam ein und aus. Den Körper bewusst kräftig anspannen und richtig loslassen. Muskelzittern und leichtes Krampfen erwünscht. Ruhig einmal Arme und Beine schütteln. Keine Sorge: Niemand sieht Dich und wir sind ganz alleine unter uns.

Aufgabe 1: Was an Gutem kannst Du haben, wenn Du KEIN Geld hast?

Bitte schreibe Dir  genau 12 Aspekte, Ideen, Dinge, Ziele, Träume und Wünsche auf, die Dich vollkommen unabhängig von Geld aufsuchen werden. Sei dabei möglichst konkret. Beispiel: ‚Freundschaft‘ ist zu abstrakt. Stattdessen kannst Du schreiben: ‚Ohne mein Geld habe ich Freunde.“ Schreibe in der ersten Person: Ich-Form. Und benutze immer das Pronomen ‚mein‘ in Bezug auf Geld. Nur einfache Sätze ohne Nebensätze. Alles findet jetzt statt – also  in der Gegenwart. Und keine Konstruktionen mit Modalverben wie ‚ich kann‘ oder gar im Konjunktiv ‚ich könnte‘.

Wenn Du fertig bist, lies alle Sätze noch einmal langsam durch und halte nach jedem Satz inne. Lies gerne auch mehrfach. Welcher Satz lösen die stärksten Gefühle in Dir aus?  An welcher Stelle im Körper zeigt sich das Gefühl? Welches Bild entsteht in Deinem Kopf bei dem Satz? Was hörst Du vielleicht bei diesem einen Satz? Bitte schreibe diesen Satz erneut ab und nimm die Sinneswahrnehmungen dazu ganz bewusst wahr. Vielleicht magst Du noch dazu schreiben, was Du fühlst, siehst und hörst. Wie schön ist Dein Wohlbefinden insgesamt jetzt?

Aufgabe 2: Was an Gutem kannst Du haben, WEIL Du Geld hast?

Bitte schreibe Dir  genau 12 Aspekte, Ideen, Dinge, Ziele, Träume und Wünsche auf, die Dich durch und mit Geld aufsuchen werden. Sei dabei möglichst konkret. Beispiel: ‚Altersvorsorge‘ ist zu abstrakt. Stattdessen kannst Du schreiben: ‚Mit meinem Geld kaufe ich mir täglich mein Essen.“ oder in Bezug auf Frage 1: ‚Mit meinem Geld gehe ich mit meinen Freunden ins Kino.‘ Schreibe in der ersten Person: Ich-Form. Und benutze immer das Pronomen ‚mein‘ in Bezug auf Geld. Nur einfache Sätze ohne Nebensätze. Alles findet jetzt statt – also  in der Gegenwart. Und keine Konstruktionen mit Modalverben wie ‚ich kann‘ oder gar im Konjunktiv ‚ich könnte‘.

Wenn Du fertig bist, lies alle Sätze noch einmal langsam durch und halte nach jedem Satz inne. Lies gerne auch mehrfach. Welcher Satz lösen die stärksten Gefühle in Dir aus?  An welcher Stelle im Körper zeigt sich das Gefühl? Welches Bild entsteht in Deinem Kopf bei dem Satz? Was hörst Du vielleicht bei diesem einen Satz? Bitte schreibe diesen Satz ebenso auf und bemerke die Sinneswahrnehmung dazu ganz bewusst. Vielleicht magst Du dazu schreiben, was Du fühlst, siehst und hörst. Wie schön ist Dein gesamtes Wohlbefinden jetzt zum Abschluss?

Unterbrich jetzt die Übung und mach für heute Pause.

Am Folgetag. Tag 2.

Am nächsten Tag bzw. nach einem guten Schlaf lies bitte alle Sätze erneut durch und bestimme noch einmal denjenigen mit der stärksten Energie. Sind es dieselben Sätze? Hat sich etwas geändert? Schreibe erneut dazu, was und wo Du fühlst, siehst und hörst. Nimm Dir die Zeit, es genau so zu üben. Es lohnt sich. Gut gemacht. Mit welchen Augen siehst Du Dein Geld jetzt? Was ist das wesentliche Gefühl in Bezug auf Dein Geld? Wie klingt ‚Geld‘ jetzt in deinen Ohren? Bleiben die Gefühle, Bilder und Töne aus Aufgabe 2 bei Dir? Den meisten Menschen geht es nämlich so. Mir wird auch immer wieder berichtet, welche schönes Wohlbefinden ohne Angst oder Gier sich eingestellt hat. Nur Du selbst kannst verstehen, wie Geld nützlich für Dich ist. Und Du verstehst auch, wozu Dein Geld nicht nützlich ist.

Das alles ist jetzt Dein ganz privates Wissen über Dich selbst. Und das geht in meiner Welt nur Dich alleine etwas an. Ich hoffe, die kleine Übung hat Dir Freude bereitet und hat Dich wieder ein Stück voran gebracht, Deinen Geldbereich ein wenig besser zu machen. Wenn Du mehr über mein Finanz-Coaching wissen willst, schreibe mir über das Kontaktformular.

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Langfristige Investoren sollten sich aktuell keine Sorgen vor einer Rezession machen.  Die Gesundheitspolitik der meisten Regierungen könnte in eine Rezession führen oder hat eine solche bereits beginnen lassen. Weil wir nicht auf vermeintlich ’schnelles Geld‘ durch hohe Handelsaktivitäten abzielen, dürfen wir Investoren uns jetzt nicht von unseren Gefühlen leiten lassen. Unsere Angst vor Verlust wäre bereits ein negatives Verhalten und könnte wirtschaftlich schädliche Entscheidungen auslösen, wenn wir uns an die Seitenlinie stellten und zum Beispiel Cash-Positionen aufbauten. Es ist gut, wenn wir jetzt unsere Wahrnehmungsstrategie zu äußeren Ereignissen verbessern, damit keine Angst uns etwas anhaben kann.

Die Fakten der Vergangenheit sind überwiegend positiv.

Werfen wir einfach einen Blick auf die 15 letzten Rezessionen am US-amerikanischen Aktienmarkt. Die USA haben die längste vorhandene Datenhistorie. Das wollen wir nutzen. In immerhin 11 von 15 Rezessionen waren die Renditen der Aktienmärkte bereits in den ersten ZWEI Jahren nach ihrem Beginn positiv. Investoren, die also keine Fluchtreaktion zeigten, sondern in den Aktienmärkten verblieben oder sogar einstiegen, wurden 11 mal mit positiven Renditen in den beiden Jahren nach Beginn der Rezession belohnt. Die Abbildung zeigt das sehr deutlich. Die jährliche Rendite betrug im Durchschnitt 7,8% vor Kosten. Zu diesem Ergebnis kommt Marc Rioboli, Certified Financial Planner und Vermögensmanager, in seinem Artikel vom 21.4.2020. Den gesamten Artikel lesen. Langfristig führt an positiven Renditen kein Weg vorbei. Es wäre ungünstig, nicht investiert zu sein, wenn Rendite entsteht.

Die Märkte belohnen langfristige Investoren.

Es ist verständlich und menschlich, wenn die politisch verordnete Vollbremsung der Wirtschaft Rezessionsängste auslöst. Die Zahlen, Daten und Fakten der Geschichte dürfen wir als Beruhigungspille einsetzen und unseren inneren Bezugsrahmen verbessern. Rezessionen sind normal. Sie kommen – und gehen dann wieder. Allein wer die Nerven behält und möglichst breit gestreut und entlang wissenschaftlicher Dimensionen erwarteter Renditen investiert ist, wird von den Märkten ganz sicher beizeiten belohnt werden. Das kann sogar ganz schnell gehen. Allerdings sind konkrete Prognosen unzulässig. Vergangenheitsrenditen sagen nichts über künftige Entwicklungen aus. Es wundert schon sehr, wie laut schon wieder in jede Richtung spekuliert wird. „Einfach ignorieren!„,  ist einmal mehr die beste Empfehlung bei solch wilder Informationsraserei. Es geht beim Investieren nicht um schnelles Geld, sondern um robuste langfristige Ergebnisse. Zum Autor.

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Immer wieder fragen Kunden nach Möglichkeiten der Geldanlage für mittlere Zeiträume wie zum Beispiel 3-5 Jahre. Früher hätte man Tagesgeld- oder Festgeldkonten empfohlen. Und ganz früher Sparbücher und Sparbriefe. Wie kann man heute noch sein richtig Geld parken, ohne die Freiheit von kurzfristiger Verfügbarkeit aufgeben zu müssen. Das Geldvermögen ist so hoch wie nie (Zeit-Artikel), aber es wird falsch investiert.

Der Zinsmarkt steckt in der Klemme.

Das Dilemma des Zinssparers ist die Geldmenge. Die Volkswirtschaft ist mit Liquidität regelrecht geflutet worden. Die Geldmarktzinsen als ‚Preis‘ für Geld liegen bei NULL oder sogar unter NULL. Im Gegenzug nagen steigende Preise an der Kaufkraft des Geldvermögens. Das nennt man ‚Inflation‘. Wenn ich Geld zum Beispiel zu 0,25% für 5 Jahre anlege und die Inflation liegt bei 2% p.a., werden aus 1.000,- EUR zwar EUR 1.012,56, aber die Kaufkraft dieses Guthabens beträgt gerade einmal EUR 917,11 in heutigen Preisen. Durch die falsche Wahl des Instruments werden in nur 5 Jahren also fast 83,- EUR zerstört. Das sind über 8%.

Die Effizienzkurve.

In einer funktionierenden Volkswirtschaft ohne Verzerrungen und Anomalien zeigt die Effizienzkurve nach dem Nobelpreisträger Markowitz den wissenschaftlichen Zusammenhang zwischen Risiko und Rendite. Die garantierte Kapitalanlage wird aktuell im Grunde mit 0% verzinst. Wenn der Anleger einen Zins erhalten möchte, darf er die Schwankung (=Risiko) seiner Anlage erhöhen. Je mehr Schwankung er in Kauf nimmt, desto höher zeigt sich die Renditebelohnung durch die Märkte. Bei kurzen Laufzeiten ist eine zu hohe Schwankungsbreite jedoch ein Problem: Allzu starke Verluste lassen sich in der Zeit einfach nicht wieder aufholen.

Global statt regional.

Irgendwo auf der Welt gibt es sehr wohl noch gute Zinsen. Wenn ich mein Geld allein im Deutsch-Europäischen Kontext investiere, lasse ich den größten Teil der Welt außen vor. Die kluge globale Mischung aus Zinsen unter vorsichtiger Aktienbeimischung bietet auch heute ordentliche Parkalternativen für Geldanleger. Die Laufzeit sollte 5 Jahre durchaus betragen. Die Streuung sollte dennoch maximal gewählt sein: Über 10.000 einzelne Wertpapiere sind hier bestimmt nicht falsch. Bei geringen Gebühren von weit und 1,5 % p.a. sind Renditen realistisch, die wenigstens die Kaufkraft erhalten. Die beigefügte Grafik zeigt die Effekte solch eines Portfolios nach Kosten und Gebühren im Vergleich zur Inflationsrate und zum deutschen Geldmarkt seit 1988.  Verabschieden sollte sich der erfolgreiche Anleger vom Wunsch nach einem festen bzw. garantierten ZINS  beim Parken von Geld. Das funktioniert aktuell leider nicht.

Im Jahre 2002 erhielt der amerikanische Psychologe Daniel Kahnemann den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für das Konzept der „Neuen Erwartungstheorie“, das er Jahre zuvor gemeinsam mit dem 1996 verstorbenen Amos Tversky als realistischere Alternative zu dem seit den 1940er Jahren vorherrschenden Bild eines stets rational denkenden, handelnden und entscheidenden Menschen, dem „Homo Oeconomicus“. Der Mensch denkt, entscheidet und handelt eben NICHT rational, sondern unterliegt bei der Entscheidungsfindung in Risikosituationen diversen meist unbewusst wirkenden Hintergrundfaktoren. Die Theorie nennt ursächlich dafür zahlreiche so genannte „Kognitive Verzerrungen“. Das sind systematische Fehler aus dem Unterbewussten heraus beim Wahrnehmen, Erinnern, Denken und Urteilen im Gegensatz z.B. zu mathematischen Wahrscheinlichkeitskalkulationen und rationalen Nutzenfunktionen.  Typische Verzerrungen bei Finanzanlegern sind:

1. Vermessenheitsverzerrung: Überschätzen der eigenen Fähigkeiten und Vorahnungen für die Zukunft sowie überschätzen der eigenen Kenntnisse.
2. Ankerheuristik: Festhalten an einmal gemachten Aussagen, die so zu selbsterfüllenden Prophezeiungen werden.
3. Sturheit: Einmal getroffene Entscheidungen werden nicht verändert, auch wenn objektiv vieles/alles dafür sprechen würde.
4. Nähe-Verzerrung: Zeitlich, inhaltlich oder räumlich nahe Fakten werden positiver wahrgenommen. Alternative Optionen werden ignoriert.
5. Status-Quo-Verzerrung: Menschen gehen höhere Risiken ein, um den Status Quo zu erhalten als um die Situation zu ändern.
6. Risikoaversion: Menschen fürchten Verlust mehr als sie Gewinne begrüßen und bilden Versagensängste aus.
7. Falsche Prioritäten: Anleger wenden verhältnismässig zu viel Zeit für kleine und zu wenig Zeit für große Entscheidungen auf.
8. Unangebrachtes Bedauern: Bedauern über Verluste bringt nichts, aber es wird unverhältnismässig viel Zeit und Energie darauf verwendet.
9. Täuschung: Falsche Entscheidungen werden zum Selbstschutz geschönt.
10. Priming: Vergangene Erfahrungen oder Bilder darüber nehmen Einfluss auf Entscheidungen, auch wenn Anlegern sie nicht selbst erlebt haben.

Wenn Sie selbst BESSERE Anlageentscheidungen treffen möchten, um gute Erfahrungen zu machen, nehmen Sie jetzt KONTAKT auf. Es zahlt sich für Sie aus.

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Wenn Sie Ihr Geld mit TIMABO® wissenschaftlich anlegen, ist das eine INVESTIEREN. Wenn Sie ein Zertifikat auf Tropenholz bei Ihrer Bank kaufen, ist das SPEKULIEREN.

Weltweit stellen jede Sekunde Menschen auf der ganzen Welt Waren und Dienstleistungen her. Unternehmen kaufen Vorleistungen ein. In den Unternehmen werden die Faktoren „Arbeit“ und „Kapital“ eingesetzt, und aus den Vorleistungen neue Waren hergestellt. Es werden Werte geschaffen. Das nennt man „Wertschöpfung“ und es geschieht in jeder Sekunde überall auf der Welt. Die fertigen Waren werden mit Aufschlag verkauft. Aus dem Erlös werden die Arbeiter und Angestellten bezahlt und auch das Unternehmen bzw. die Unternehmer werden daraus entlohnt. Wenn Anleger Aktien von Unternehmer kaufen, sind sie teilweise Unternehmer und somit an der Entlohnung aus der Wertschöpfung beteiligt. Das Gleiche passiert über den Zinscoupon, wenn Anleger ein Unternehmen über eine Unternehmensanleihe von außen finanzieren – es gilt also nicht nur für Aktionäre. Merke: Die Anlageklassen „Anleihen“ und „Aktien“ haben direkt oder indirekt mit Wertschöpfungsprozessen und ihrer Entlohnung in Unternehmen zu tun. Durch den Kauf dieser Papiere investiert der Anleger sein Vermögen.

Es gibt Wertpapiere oder Gegenstände, die nicht an Wertschöpfungsprozesse gekoppelt sind: Holz, Rohstoffe, Gold, Silber, Edelmetalle, Kunst, Oldtimer etc. aber auch Immobilienfonds. Der Preis dieser Anlageprodukte ergibt sich allein aus Angebot und Nachfrage auf dem jeweiligen Markt. Er bildet sich aus den Erwartungen aller Marktteilnehmer. In einem funktionierenden Markt stellt der Preis exakt den Mittelwert aller Erwartungen dar, d.h. exakt 50% aller Teilnehmer bewerten das Anlageprodukt wie auch immer als zu hoch und 50% als  wie auch immer zu gering. Jede Kauf- oder Verkaufentscheidung hat somit eine mathematische Fehlerwahrscheinlichkeit von genau 1:2, wenn man KEINE Kosten und Handelsgebühren einrechnet. Nach Kosten ist die Fehlerwahrscheinlichkeit sogar höher als 1:2. Wie auch immer, eine Geldanlage in eine Anlageklasse ohne Wertschöpfungsprozesse ist immer eine spekulative Entscheidung. Sie hat einen Wettcharakter ohne eigene Entlohnung.

Wer sein Geld also investieren  möchte, benötigt dafür ausschließlich die Anlageklassen „Aktien“ und „Anleihen“.  Alle anderen Anlageklassen sind spekulativ. Wo gute Mitarbeiter in guten Unternehmen gute Produkte herstellen, wird gutes Geld verdient. Investoren werden von den Märkten am Erlös beteiligt und entlohnt.

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