Ein Investmentfonds ist eine Sammelstelle für AnlegerInnengeld. Rechtlich ist jeder Fonds eine eigene Gesellschaft zum Zwecke der Kapitalanlage. Die Anlagegelder der Kundschaft werden dort gesammelt und als so genanntes ‚Sondervermögen‘ aufbewahrt. Sondervermögen bedeutet, dass das Geld getrennt vom Gesellschaftsvermögen ausgesondert ist. Dadurch kann es bei einer Insolvenz der Gesellschaft, die man auch Kapitalanlagegesellschaft -kurz KAG- nennt, nicht verloren gehen. Es gibt Fonds für alles Mögliche: Aktien, Anleihen, Edelmetalle, Immobilien, Rohstoffe und einiges mehr. Und es gibt gemischte Fonds, bei denen verschiedene Anlageklassen, so nennt man eine Investmentidee, gemixt werden. Wir unterscheiden grundsätzlich folgende 3 Ideen, wie ein Fonds ausschauen kann:

1. Es gibt Fonds mit aktivem Management. Sie sind sehr verbreitet und waren vor allem früher das Maß der Dinge. Einige populäre Marken, die zumindest historisch zu dieser Gruppe gehören, sind DWS, Union Investment, DEKA Fonds, Fidelity, Templeton etc.. Allen Fonds dieser Gruppe ist eines gemein: Sie sind sehr aktiv an den Kapitalmärkten und versuchen, durch Handel, also Kauf und Verkauf von Wertpapieren, eine besonders überdurchschnittliche Rendite zu erzielen. Die Investmentansätze dafür sind sehr unterschiedlich. Einige arbeiten nach Gutdünken. Manche nutzen Chartanalysen. Es gibt Systeme, die einem aktuellen Trend folgen. Es gibt Momentum-Investments. Neben hoher Aktivität zeichnen aktiv gemanagte Fonds sich aus durch relativ hohe laufende Gebühren und oft auch Vertriebskosten. Das Versprechen ist, dass das Management in der Lage ist, die hohen Kosten durch eine übermässige Performance mehr als zu begründen. Tatsache ist, dass es keinen systematischen Grund gibt, dass dieser Erfolg dauerhaft und sicher bzw. garantiert eintritt. Die allermeisten aktiven Fonds verfehlen die natürliche Eigenrendite eines Marktes. Zum Teil sehr deutlich.
2. Die zweite Gruppe bilden die so genannten „Exchange Traded Funds“ ETF. Sie bilden in der Regel einen Markt einfach nur passiv ab. Passiv bedeutet, dass eben nicht aktiv gegen den Markt gehandelt wird. Stattdessen ist die Idee, dass Rendite sich solide einstellt, wenn man das Investment einfach nur liegen lässt. Bekannte Marken sind: iShares,  Lyxor, Vanguard, Xtrackers etc. Fast immer wird ein Index nachgebildet. Ein Index ist das offizielle Spiegelbild eines Marktes wie zum Beispiel der DAX für den deutschen Aktienmarkt großer Unternehmen. Die ETF sind in der Regel sehr viel preiswerter als aktive Fonds.  Der laufende Aufwand ist halt viel geringer. Auch sind Vertriebsprovisionen hier eher selten. Es gibt einige ehrliche ETF, die alle Titel eines Index‘ tatsächlich als Wertpapier bei der Depotbank führen. Die meisten ETF sind allerdings künstlich, d.h. es wird ein Index eher simuliert und durch einen Mitspieler, häufig eine Bank, tatsächlich gehalten, weil der ETF selbst viel zu klein dafür wäre. Die so wichtige Streuung ist an den jeweiligen Index gebunden, wenn ein solcher abgebildet wird. Insgesamt hat die Bedeutung der ETF stark zugenommen. Immer mehr Menschen verstehen, dass aktives Management bestenfalls zufällige Mehrwerte gegenüber passivem Investieren bringt. Die klassische Finanzindustrie hat vergleichsweise wenig Interesse an ETF, weil damit wenig Vergütung erzielbar ist. Passive Fonds sind so erfolgreich wie der Mark selbst. Hier kann kein Schaden durch ManagerInnen entstehen.
3. Zu guter Letzt gibt es eine Fondsgesellschaft, die einen vollkommen anderen Weg geht. Im Jahre 1983 wurde von Wirtschaftswissenschaftlern in Kalifornien eine weitere und in vielerlei Hinsicht andere Idee zu Investmentfonds gegründet. Die Rede ist von Dimensional Funds, die ihren Hauptsitz mittlerweile in Austin Texas hat. Es gibt heute 13 Niederlassungen weltweit. In ihnen kümmern sich über 1.400 Menschen um fast 600 Milliarden Euro Kundenvermögen – mit genau EINER Investmentphilosophie. Die Geschichte begann in den 1960er Jahren an der Universität. Volkswirte, die später Nobelpreisträger wurden, errechneten, wie und wodurch Rendite eigentlich entsteht. Es gibt verschiedene Faktoren, die irgendwie zu Rendite führen können: Glück, Wissen und Können, Geschwindigkeit und so weiter. In wissenschaftlichen Modellen rechneten sie aus, dass alle Märkte Investoren belohnen, die ein höheres Risiko eingehen als andere. Ein grundlegendes Gesetz in jeder funktionierenden Volkswirtschaft der Welt sozusagen. Das englische Wort dafür ist ‚risk premium‘. Etwas steinig übersetzt also ‚Risikoprämie‘. Aktieninvestoren erfahren also SYSTEMATISCH bessere Ergebnisse als Anleiheinvestoren. Nicht in jedem Jahr wohlgemerkt, aber langfristig vorhersehbar. Andernfalls kollabiert ein Wirtschaftssystem. Der überragende Haupttreiber für erwartbare Rendite ist also das Risiko. Das nennt man dann Dimension. Die Fondsgesellschaft Dimensional setzt alle heute bekannten Dimensionen erwarteter Renditen entlang ihrer Portfolios ein. Sie ist ähnlich preiswert wie ein ETF und dabei maximal gestreut. Es gibt sehr wenig Bewegung und Verlustmomente werden passiv überstanden. Mit allein den Anlageklassen globaler Aktien und Anleihen erfahren AnlegerInnen die natürliche Rendite dimensional strukturierter Fonds, ohne Sorge vor Fehlentscheidungen und hohen Gebühren haben zu müssen. Selbstverständlich stehen Dimensional-Fonds unter offizieller Finanzaufsicht. Für die Beratung in der klassischen Finanzindustrie ist der wissenschaftliche Lösungsweg natürlich nichts.

Selbstverständlich gilt für jedes Investment, dass Vergangenheitsbetrachtungen keine Aussagekraft über künftige Entwicklungen haben. Entscheidend ist am Ende, wie ehrlich das von Beginn an gesagt und gelebt wird. Die These ist, dass Märkte nicht kontrollierbar sind. Wie sonst wären Schwankungen heute überhaupt möglich, wenn die Anleger gestern bereits gewusst hätten, was heute passieren wird? Die kurzfristige Schwankung lebt von der Überraschung an der Börse. Die langfristige Rendite lebt von Unternehmenserfolgen und Risikobereitschaft. Hier mehr erfahren.

Quelle

Welches ist das beste Fondsdepot?

Wir Anlageexperten stehen im Grunde vor derselben Aufgabe wie jeder Privatanleger. Das technische Instrument unserer Arbeit sind Investmentfonds. Davon gibt es weit mehr als 7.000 zugelassene von über 300 Fondsgesellschaften in Deutschland (Quelle: BVI). Unser Auftrag: Welches ist das beste Fondsdepot?

Der traditionelle Weg der herkömmlichen Investmentberatung.

Wenn Du als Privatanleger Beratung im Dschungel der Fonds suchst, triffst Du ganz bestimmt auf Institute und BeraterInnen, die aktiv managen und/oder Investmentfonds einsetzen, die ihrerseits aktiv managen. Sie suchen permanent nach der vermeintlich besten Zusammensetzung eines Portfolios. Der Betrachtungszeitraum ist kurzfristig. Alle Entscheidungen geschehen auf Basis von Vorannahmen. Einzelpositionen werden unter recht hoher Aktivität permanent verändert. Die Streuung der Einzelanlagen ist mehr oder weniger hinreichend. Die getroffenen Vorannahmen greifen sehr oft auf Vergangenheitsbetrachtungen zurück. Wenn eine Position IM MOMENT schlecht funktionierte, wird sie tendenziell abgestoßen. Und kurzfristig positive Vergangenheiten lösen Käufe aus. Die hohe Aktivität hat ihren Preis, denn Manager und Management wollen bezahlt sein. Und weil Vergangenheitsrenditen nichts über künftige Entwicklungen aussagen, verfehlen die meisten dieser Konzepte die alle Erwartungen nach Kosten. Diesen aus unserer Sicht zu oft gescheiterten Weg nennen viele auch „Taktische Assetallokation“.

Welches ist das beste Fondsportfolio?

Wir haben einen besseren Weg entwickelt. Die Suche nach dem besten Portfolio lässt sich nicht über Auswahl und Zusammensetzung sowie Aktivität lösen. Schau Dir das Bild an. Hier zeigen wir drei Depots auf: Depot A fällt. Depot B läuft seitwärts und Depot C steigt. Wir sind uns einig, dass Depot C wohl das Mittel der Wahl sein dürfte, nehme ich an.

Doch was zeichnet Depot C aus? Wie bekommen wir alle heraus, wie Depot C aussehen müsste? Unsere Antwort ist vielleicht verblüffend: Depots A, B und C sind dasselbe Portfolio! Der Unterschied der Ergebnisse liegt einzig im Betrachtungszeitraum: Bei Depot A wird sehr kurzfristig betrachtet. Zum Beispiel der DAX in der abendlichen Tagesschau. Depot B könnte den DAX in einer jährlichen Rückschau zeigen. Und Depot C den DAX über vielleicht 10 Jahre. Die Depotstruktur und die ist dabei vollkommen ohne Bedeutung. Unser Grundgedanke ist fundamental unterschiedlich. Wir glauben nicht an die Existenz des besten Portfolios. Wir ordnen unseren Kunden und Ihren Zielen ein passendes Portfolio zu. Und das begleiten wir dann in der Folge, bis das Ziel erreicht ist. Dazu benötigen wir lediglich vier verschiedene Strukturen, die aus denselben acht Einzelfonds mit globaler Streuung und sehr günstigen Gesamtkosten aufgebaut sind.

Soweit die Theorie. Doch was sagt uns das wahr Leben? Die Fondsgesellschaft Vanguard beschreibt in ihrem Jahrbuch 2021 unter anderem die Entwicklung des globalen Aktienindex MSCI World zwischen 1901 und 2020 – das sind fast 120 Jahre:

• Bei jährlicher Betrachtung des MSCI World betrug die Durchschnittsrendite +7,3% , wobei  sie zwischen -41,0% und +68,9% schwankte. Das ist eine enorme Schwankungsbreite.
• Bei 10-jähriger Betrachtung betrug die Durchschnittsrendite +8,1%. Die Schwankung lag zwischen -1,4% und +19,8% und war bereits sehr viel geringer und es gab negative Zeiträume.
• Bei 20-jähriger Betrachtung war selbst der schlechteste Zeitraum im Plus: Durchschnitt 7,5% und eine Toleranz von +2,9% bis +17,2%.

Indexrenditen lassen sich nicht vollständig in Anlegerergebnisse überführen und Vergangenheitsrenditen sagen nichts über künftige Entwicklungen aus. Die überragende Bedeutung des Betrachtungszeitraumes wird empirisch eindrucksvoll deutlich. Wohlgemerkt: Gesamtzeitraum und die Zusammensetzung sind identisch. Der Unterschied hier liegt einzig im Betrachtungszeitraum.

Merken und Einprägen: Je länger Du in ein irgendein ausreichend gemischtes Aktienfondsportfolio investierst, desto kleiner wird die Schwankungstoleranz und desto besser wird das quasi schlechteste Ergebnis, ohne dass die Durchschnittsrendite und damit die Erwartung signifikant abfallen. 

Unser ganzes Streben ist Deine gute Erfahrung im Umgang mit Geld. Wenn Du in einigen Jahren in unserer TIMABO-App nach Deinem Depot schaust, erkennst Du, wie richtig es ist, Dein Geld wissenschaftlich mit TIMABO Finanzen zu investieren. Wenn Du mehr wissen willst oder Interesse an den Zahlen, Daten und Fakten hast, nimm gerne Kontakt auf.

In Anlehnung und mit freundlicher Genehmigung von Dimensional Fund Advisors.

„Reisen bildet.“, heißt es. Im Frühjahr bat ich meinen schottischen Freund und Kollegen Gordon Wilson um einige Tage Aufenthalt in seiner Firma ‚Carbon Financial Partners’ in Edinburgh. Zum einen liebe ich diese Stadt und Schottland insgesamt. Zum anderen hat Gordon, den ich vor 10 Jahren in Hamburg kennengelernt hatte, etwas aufgebaut, wovon ich träume und woran ich glaube: Ein transparentes, freies, preiswertes und wissenschaftliches Format für Finanzberatung und Finanzplanung. In Großbritannien funktioniert Gordons Konzept bestens und Carbon gewinnt eine Auszeichnung nach der anderen. Tausende Menschen investieren hunderte Millionen erfolgreich mit den rund 40 Expertinnen und Experten bei Carbon. Man verzichtet auf Marketing, weil ständig neue private und institutionelle Interessenten auf Empfehlung durch die Tür herein kommen. Erfolg macht halt sexy. Und genau das wollte ich erleben, um davon zu lernen.

Qualität und Professionalität ganz oben.

Es sind ohne Zweifel Profis am Werk! Auf mich wartete nicht nur ein fertiger Zeitplan mit diversen Training Sessions über die drei Tage, sondern sogar ein eigener Arbeitsplatz mit Systemzugang und eigenem Mailaccount. Zunächst führte Julienne mich durch die Büros und ich durfte das Team begrüßen und kennenlernen. Ich machte mich mit den Bestimmungen zum Brandschutz und zur Arbeitssicherheit sowie zur Gesundheit am Arbeitsplatz vertraut. Schriftlicher Test inklusive! Und natürlich durften wir auch einige Formalitäten rund um den so geliebten Datenschutz erledigen. Für alles Mögliche gab es niedergeschriebene „Policies“: Vom Dress code über die Werte bis zum Verhalten vor dem Kunden. Jeder hier sollte damit wissen, wo er beschäftigt ist und wofür die Firma steht:

Be The Best We Can Be.

Do The Right Thing.

Free To Be Different.

Und nach der PC-Einführung dann auch schon die erste Trainings-Session mit Matthew. Matt arbeitet als Finanzplaner und zeigte mir das exzellente Analysetool „FE“ für Fonds und Wertpapiere sowie das Finanzplanungsprogramm „Voyant“ für Kunden. Sehr beeindruckend, mit welcher Präzision und Transparenz hier gearbeitet wird. Insbesondere Voyant tat es mir an. Spielerisch leicht bewegte Matt sich durch die Musterfälle und gestaltete Lösungsszenarien bei realistisch gewählten Kundenproblemen. Zum Beispiel:  Wann frühestens in Ruhestand? Wieviel Erbschaftsteuer? Wie gut die Firma mindestens verkaufen? Nutzen, Nutzen, Nutzen.

Spend time in the market!

Der zweite Tag begann mit einem Investment-Meeting. Nein, DEM Investment-Meeting. Unter Johns Leitung erörterte ein Team aus verschiedenen Bereichen und Standorten die Qualität der Carbon-Fonds-Portfolios und deren Benchmarks. Es ging darüber hinaus um die Bewertung von möglichen neuen Kooperationspartnern. Das Kommunikationsklima war großartig. Jeder kam in Ruhe zu Wort und am gesamten Tisch entwickelte sich eine hochkreative Mischung aus Fachwissen und Freude am Gestalten. In dieser wertschätzenden und respektvollen Umgebung wurden konkrete Entscheidungen mit zahlreichen neuen „Action Points“ geboren. By the Way, John leitete das Meeting mit einem gebrochenen Ellenbogen und ging erst danach zum Arzt für die notwendige OP. Attitude!

Der Nachmittag gehörte einer weiteren Session. Diesmal ging es mit Iain um den hochwertigen Jahresreport, den die Kunden u.a. für ihr Servicehonorar erhalten. Merksatz von Iain für alle Anleger: „No market timING, but spend time IN the market.“ Englisch ist ja so herrlich.

Am dritten Tag nahm Gary sich Zeit für mich. Am Vormittag ging es um die Ideen hinter den von Carbon eingesetzten Portfolios. Es gibt derer sechs. Sie sind qualitativ identisch, d.h. es werden dieselben Einzelfonds eingesetzt. Unterschiedlich ist allein die jeweilige Aktienquote. Das Ganze ist im Wesentlichen wissenschaftlich begründet und daher spielen die Fonds von Dimensional wie in meiner Welt die zentrale Rolle. Gary überzeugte mich, sie an zwei Stellen um andere kostengünstige Gesellschaften zu ergänzen: Vanguard und iShares. Insbesondere die Beimischung der Assetklasse Immobilien führt offenbar zu einer Verbesserung des Risiko-Ertragsergebnisses. Erkenntnis des Tages sozusagen.

Im zweiten Teil machte Gary mich mich einem kostenlosen Service von Carbon vertraut: Die zweite Meinung: Fremdkunden können ihre Investments kostenlos und mit sehr hoher Qualität von den Carbon-Profis prüfen lassen. Der Fokus liegt auf wahrscheinlichen Verbesserungen in den Themen: Gebühren, Steuern und Streuung. Die Gutachten sind von herausragendem Kundennutzen.

TIMABO® ist der richtige Weg! 

Reisen bildet wirklich.  Ich durfte in eine Company hinein schnuppern, die meinem Idealbild eines Jobs in der Finanzbranche sehr nahe kommt. Ich nahm vor allem den hohen Grad an Professionalität und die enorme Leistungsbereitschaft mit, die hier in jeder Sekunden und an jedem Ort zu spüren waren. Die Menschen bei Carbon machen einen guten Job für ihre Kunden und das tun sie voller Stolz.

TIMABO® ist auf dem richtigen Weg. Auch das darf gesagt werden. Unsere Werte, Ideen und Strategien sind optimal, um auch in Deutschland in ein besseres Zeitalter für Investment und Altersvorsorge übertreten zu können. Vielleicht sogar als wirklicher Pionier. Carbon Financial Partners und TIMABO® Finanzen nutzen zu einem guten Teil sogar dieselben Instrumente für unsere Arbeit. Das macht mich ein klein wenig stolz. Carbon hatte sich bereits Jahre vor dem UK-Provisionsverbot in Richtung Honorarberatung weiterentwickelt. Wenn Carbon vor 10 Jahren in etwa dort war, wo ich heute stehe, freue ich mich auf die tolle Zukunft und lade geeignete Menschen ein, diesen erfolgreichen Weg mit ihren Finanzen mitzugehen.

 

Mein aufrichtiger Dank gilt Gordon und dem gesamten Team von Carbon Financial Partners Lim.  sowie insbesondere Julienne, Matthew, John, Iain und Gary für ihre besonderen Leistungen. Take Care Guys!